PENGARUH STRUKTUR MODAL, BIAYA MODAL, DAN ARUS KAS TERHADAP OPTIMALISASI ANGGARAN MODAL

Abstrak

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur modal, biaya modal, dan arus kas terhadap optimalisasi anggaran modal melalui pendekatan kualitatif dengan metode studi literatur sistematis. Data diperoleh dari jurnal ilmiah terpublikasi antara tahun 2019 hingga 2025, yang dianalisis menggunakan teknik konten tematik dan triangulasi sumber. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ketiga variabel memiliki hubungan saling terkait dan berpengaruh signifikan terhadap efektivitas penganggaran modal perusahaan. Struktur modal yang seimbang meningkatkan fleksibilitas pembiayaan, sementara biaya modal yang tinggi dapat menghambat keputusan investasi. Stabilitas arus kas juga terbukti memainkan peran penting dalam mendukung efisiensi alokasi modal. Penelitian ini menyimpulkan bahwa pengelolaan yang terpadu dan kontekstual terhadap ketiga faktor tersebut diperlukan untuk mendukung strategi investasi yang berkelanjutan dan adaptif terhadap dinamika ekonomi. Implikasi praktis dari temuan ini relevan bagi manajer keuangan dalam merancang kebijakan anggaran modal yang lebih efektif.

This study aims to analyze the influence of capital structure, cost of capital, and cash flow on capital budgeting optimization using a qualitative approach and systematic literature review method. Data were collected from scholarly articles published between 2019 and 2025 and analyzed through thematic content analysis and source triangulation. The results reveal that the three variables are interrelated and significantly affect the effectiveness of corporate capital budgeting. A balanced capital structure enhances financing flexibility, while high capital costs can hinder investment decisions. Cash flow stability also plays a crucial role in supporting efficient capital allocation. The study concludes that an integrated and context-sensitive management of these factors is essential to support sustainable investment strategies adaptable to economic dynamics. The practical implications of these findings are relevant for financial managers in formulating more effective capital budgeting policies.